经济学原理 note2

23. 一国收入的衡量

由于每一次交易都有买者与卖者，所以经济中的总支出必定等于经济中的总收入。国内生产总值（GDP)衡量经济用于新生产的物品与劳务的总支出，以及生产这些物品与劳务所赚到的总收入。更确切地说，GDP是在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值。 GDP分为四个组成部分：消费、投资、政府购买和净出口。消费包括家庭用于物品与劳务的支出，但不包括购买新住房。投资包括用于新设备和建筑物的支出，也包括家庭购买新住房的支出。政府购买包括地方、州和联邦政府用于物品与劳务的支出。净出口等于国内生产并销售到国外的物品与劳务的价值（出口）减国外生产并在国内销售的物品与劳务的价值（进口）。名义GDP用现期价格来评价经济中物品与劳务的生产。真实GDP用不变的基年价格来评价经济中物品与劳务的生产。GDP平减指数——用名义GDP与真实GDP的比率计算——衡量经济中的物价水平。 GDP是经济福利的一个良好衡量指标，因为人们对高收入的偏好大于低收入。但GDP并不是衡量福利的一个完美指标。例如，GDP不包括闲暇的价值和清洁的环境的价值。

24. 生活费用的衡量

消费物价指数表示相对于基年一篮子物品与劳务的费用，这一篮子物品与劳务的费用是多少。这个指数用于衡量经济的物价总水平。消费物价指数变动的百分比可用于衡量通货膨胀率。由于三个原因，消费物价指数并不是生活费用的一个完美衡量指标。第一，它没有考虑到，随着时间的推移，消费者用变得较便宜的物品替代原有物品的能力。第二，它没有考虑到因新物品的引进而使1美元的购买力提高。第三，这个指数因没有衡量物品与劳务质量的变动而被扭曲。由于这些衡量问题，CPI高估了真实的通货膨胀。与消费物价指数一样，GDP平减指数也衡量经济的物价总水平。这两个物价指数通常同时变动，但是它们有着重大差别。GDP平减指数不同于消费物价指数，是因为它涵盖生产出来的物品与劳务，而不是用于消费的物品与劳务。因此，进口物品影响消费物价指数，但不影响GDP平减指数。此外，消费物价指数用固定的一篮子物品，而GDP平减指数一直随着GDP构成的变动而自动地改变物品与劳务的组合。不同时间的美元数字并不代表购买力的真实差别。为了比较过去与现在的美元数字，过去的数字应该用物价指数进行调整。各种法律和私人合同用物价指数来校正通货膨胀的影响。但是，税法只是部分地对通货膨胀实行了指数化。当考察利率数据时，对通货膨胀的校正特别重要。名义利率是通常所公布的利率，它是储蓄账户上随着时间推移而增加的美元量的比率。与此相反，真实利率考虑到美元价值随着时间的推移而发生的变动。真实利率等于名义利率减通货膨胀率。

25. 生产与增长

按人均GDP衡量的经济繁荣在世界各国差别很大。世界上最富裕国家的平均收入是最贫穷国家的十倍以上。由于真实GDP增长率差别也很大，所以各国的相对地位一直在急剧变动。一个经济的生活水平取决于该经济生产物品与劳务的能力。生产率又取决于工人所得到的物质资本、人力资本、自然资源和技术知识。政府政策能以许多方式影响经济的增长率：鼓励储蓄和投资、鼓励来自国外的投资、促进教育、促进健康、维护产权与政治稳定、允许自由贸易以及促进新技术的研究与开发。资本积累受收益递减的限制：一个经济拥有的资本越多，该经济从新增加的一单位资本中得到的产量的增加就越少。结果，尽管高储蓄会引起一定时期内的高增长，但是随着资本、生产率和收入的增加，增长最终会放慢。由于收益递减，在穷国资本的收益特别高。在其他条件相同时，由于追赶效应这些国家可以增长得更快。人口增长对经济增长有多种影响。一方面，更加迅速的人口增长会通过使自然资源供给紧张和减少每个工人可以得到的资本量而降低生产率。另一方面，更多的人口也可以提高技术进步的速度，因为会有更多的科学家和工程师。

26. 储蓄、投资和金融体系

美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入到那些想借款的家庭和企业的手中。国民收入账户恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。特别是，对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。金融机构是使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机制。利率由可贷资金的供求决定。可贷资金的供给来自想把自己的一部分收入储蓄起来并借贷出去的家庭。可贷资金的需求来自想借款投资的家庭和企业。为了分析任何一种政策或事件如何影响利率，我们应该考虑它如何影响可贷资金的供给与需求。国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。政府预算赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给。当政府预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和GDP的增长。

27. 基本金融工具

由于储蓄可以赚到利息，所以今天的货币量比未来相同的货币量更有价值。人们可以用现值的概念比较不同时间的货币量。任何一笔未来货币量的现值是现行的利率既定时为产生未来这一货币量今天所需要的货币量。由于边际效用递减，大多数人是风险厌恶者。风险厌恶者可以通过购买保险、使其持有的财产多元化，以及选择低风险和低收益的有价证券组合来降低风险。一种资产的价值等于所有者将得到的现金流的现值。对一股股票而言，这些现金流包括红利流量以及最终出售价格。根据有效市场假说，金融市场理性地处理可获得的信息，因此股票价格总是等于企业价值的最好估算。但是，一些经济学家质疑有效市场假说，并相信非理性心理因素也影响资产价格。

28. 失业

失业率是那些想要工作但又没有工作的人所占的百分比。劳工统计局每月根据对成千上万户家庭的调查计算这个统计数字。失业率是对失去工作者的一个不完善的衡量指标。一些自称失业的人实际上可能并不想工作，而一些想工作的人在寻找工作失败后离开了劳动力队伍，从而被计算为失业者。在美国经济中，大多数成为失业者的人在短期内找到了工作。然而，在任何一段既定时间内所观察到的大多数失业归因于少数几个长期失业者。失业的一个原因是工人寻找最适合于他们技能与嗜好的工作需要时间。由于失业保险、政府政策旨在保护工人收入，摩擦性失业增加。经济中总是存在某种失业的第二个原因是最低工资法。最低工资法通过把不熟练与无经验的工人的工资提高到均衡水平以上而增加了劳动供给量，并减少了劳动需求量。它所引起的过剩劳动供给代表失业。失业的第三个原因是工会的市场势力。当工会推动有工会组织的行业的工资提高到均衡水平之上时，工会就创造出了过剩的劳动供给。效率工资理论提出了失业的第四个原因。根据这种理论，企业发现支付高于均衡水平的工资是有利的。高工资可以改善工人的健康状况，降低工人流动率，提高工人努力程度，以及提高工人素质。

29. 货币制度

货币这个词指人们经常用来购买物品与劳务的资产。货币有三种职能：作为交换媒介，它提供用于进行交易的东西；作为计价单位，它提供记录价格和其他经济价值的手段；作为价值储藏手段，它提供把购买力从现在转移到未来的方式。像黄金这样的商品货币是有其内在价值的货币：即使它不作为货币也有其价值。像纸币这样的法定货币是没有内在价值的货币：如果它不作为货币就没有价值。在美国经济中，货币以通货和其他各类银行存款，例如支票账户的形式存在。联邦储备，即美国的中央银行，负责管理美国的货币制度。美联储主席每隔4年由总统任命并得到国会确认，他是联邦公开市场委员会的领导人。联邦公开市场委员会约每6周开一次会，考虑货币政策的变动。银行储户通过把他们的钱存到银行账户向银行提供资源。这些存款是银行负债的一部分。银行所有者也为银行提供资源（称为银行资本）。由于杠杆作用（为投资而借入资金）,银行资产价值较小的变动就会引起银行资本价值较大的变动。为了保护储户，银行监管者要求银行持有某种最低的资本量。美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给。美联储还可以用其他工具来控制货币供给。美联储可以通过降低贴现率，增加它对银行的贷款，降低法定准备金，或者降低准备金利率，来扩大货币供给。也可以通过提高贴现率，减少它对银行的贷款，提高法定准备金，或者提高准备金利率，来减少货币供给。当个人在银行有存款货币，并且银行把一些存款贷出去时，经济中的货币量就增加了。由于银行体系以这种方式影响货币供给，所以美联储对货币供给的控制是不完全的。美联储近年来确定了选择联邦基金利率作为目标的货币政策，联邦基金利率是银行向另一家银行贷款的短期利率。当美联储要实现这个目标时，它调整货币供给。

30. 货币增长与通货膨胀

经济中物价总水平的调整使货币供给与货币需求平衡。当中央银行增加货币供给时，就会引起物价水平上升。货币供给量的持续增长引起了持续的通货膨胀。货币中性原理断言，货币量变动只影响名义变量而不影响真实变量。大多数经济学家认为，货币中性近似地描述了长期中的经济行为。政府可以简单地通过印发货币来为自己的一些支出付款。当国家主要依靠这种通货膨胀税时，结果就是超速通货膨胀。货币中性原理的一个应用是费雪效应。根据费雪效应，当通货膨胀率上升时，名义利率等量上升，因此，真实利率仍然不变。许多人认为，通货膨胀使他们变穷了，因为通货膨胀提高了他们所买东西的成本。但这种观点是错误的，因为通货膨胀也提高了名义收入。经济学家确定了通货膨胀的六种成本：与减少货币持有量相关的皮鞋成本，与更频繁地调整价格相关的菜单成本，相对价格变动的加剧，由于税法非指数化引起的意想不到的税收义务变动，由于计价单位变动引起的混乱和不方便，以及债务人与债权人之间任意的财富再分配。在超速通货膨胀时期，这些成本都是巨大的，但温和通货膨胀时期这些成本的大小并不清楚。

31. 开放经济的宏观经济学：基本概念

净出口是在国外销售的国内生产的物品与劳务的价值（出口）减去在国内销售的国外物品与劳务的价值（进口）。资本净流出是国内居民获得的国外资产(资本流出）减去外国人获得的国内资产（资本流入）。由于每一次国际交易都包括资产与物品或劳务的交换，所以一个经济的资本净流出总是等于其净出口。一个经济的储蓄既可以用于为国内投资筹资，又可以用于购买国外资产。因此，国民储蓄等于国内投资加资本净流出。名义汇率是两国通货的相对价格，而真实汇率是两国物品与劳务的相对价格。当名义汇率变动致使每美元能购买更多的外国通货时，可以说美元升值或者坚挺。当名义汇率变动致使每美元只能购买较少的外国通货时，可以说美元贬值或者疲软。根据购买力平价理论，一美元（或者一单位任何一种其他通货）应该能在所有国家购买等量的物品。这种理论意味着两国通货之间的名义汇率应该反映这两个国家的物价水平。因此，有较高通货膨胀的国家的通货应该贬值，而有较低通货膨胀的国家的通货应该升值。

32. 开放经济的宏观经济理论

两个市场是开放经济的宏观经济学的中心：可贷资金市场和外汇市场。在可贷资金市场上，真实利率的调整使可贷资金的供给（来自国民储蓄）和可贷资金的需求（来自国内投资和资本净流出）平衡。在外汇市场上，真实汇率的调整使美元的供给（来自资本净流出）和美元的需求（用于净出口）平衡。因为资本净流出是可贷资金需求的一部分，并且它为外汇市场提供了美元，所以它是联系这两个市场的变量。减少国民储蓄的政策，例如政府预算赤字，减少了可贷资金的供给，并使利率上升。较高的利率减少了资本净流出，这又减少了外汇市场上的美元供给，导致美元升值及净出口减少。虽然限制性贸易政策，例如进口关税或进口配额，有时因被视为一种改变贸易余额的方法而得到支持，但这些政策并不一定有这种效果。贸易限制增加了汇率既定时的净出口，从而也提高了外汇市场上的美元需求。因此，美元的价值上升，这就使国内物品相对于国外物品更昂贵。这种升值抵消了贸易限制对净出口的最初影响。当投资者改变他们对持有一国资产的态度时，这对该国经济的后果可能是严重的。特别是，政治上的不稳定会引起资本外逃，资本外逃往往又会提高利率，并引起通货贬值。

33. 总需求与总供给

所有社会都经历过围绕长期趋势的短期经济波动。这些波动是无规律的，而且大体上是不可预测的。当衰退真的发生时，真实GDP以及有关收入、支出与生产的其他衡量指标都下降，而失业增加。古典经济理论建立在货币供给和物价水平这类名义变量并不影响产量和就业这类真实变量这一假设的基础之上。许多经济学家认为，这个假设在长期中是正确的，但在短期中并不正确。经济学家用总需求与总供给模型分析短期经济波动。根据这个模型，物品与劳务的产量和物价总水平的调整使总需求与总供给平衡。总需求曲线由于三个原因向右下方倾斜。第一是财富效应：较低的物价水平增加了家庭持有的货币的真实价值，这刺激了消费支出；第二是利率效应：较低的价格减少了家庭需要的货币量，随着家庭试图把货币转变为有利息的资产，利率下降了，这刺激了投资支出；第三是汇率效应：当较低的物价水平降低了利率时，外汇市场上美元贬值，这刺激了净出口。在物价水平既定时任何一种增加消费、投资、政府购买或净出口的事件或政策都会增加总需求。在物价水平既定时任何一种减少消费、投资、政府购买或净出口的事件或政策都会减少总需求。长期总供给曲线是垂直的。在长期中，物品与劳务的供给量取决于经济中的劳动、资本、自然资源和技术，但不取决于物价总水平。本章提出了三种理论用以解释短期总供给曲线向右上方倾斜。根据黏性工资理论，未预期的物价水平下降暂时增加了真实工资，这使企业减少就业和生产。根据黏性价格理论，未预期的物价水平下降使一些企业的价格暂时升高，这就降低了它们的销售，并使它们削减生产。根据错觉理论，未预期的物价水平下降使供给者错误地相信，它们的相对价格下降了，这就使它们减少生产。所有这三种理论都意味着，当实际物价水平与人们预期的物价水平背离时，产量就会与自然产量率背离。改变经济生产能力的事件，例如劳动、资本、自然资源或技术的变动，都会使短期总供给曲线移动（而且也会使长期总供给曲线移动）。此外，短期总供给曲线的位置还取决于预期的物价水平。经济波动的一个可能原因是总需求的移动。例如，当总需求曲线向左移动时，短期中产量和物价就会下降。随着时间的推移，当预期物价水平的变动引起工资、物价和感觉进行调整时，短期总供给曲线就会向右移动，并使经济在一个新的、较低的物价水平时回到其自然产量率。经济波动的第二个可能原因是总供给的移动。当短期总供给曲线向左移动时，效应是产量减少和物价上升——这种结合称为滞胀。随着时间的推移，当工资、物价和感觉进行了调整时，短期总供给曲线向右移动，使物价水平和产量回到其原来的水平。

34. 货币政策和财政政策对总需求的影响

在建立短期经济波动理论时，凯恩斯提出了流动性偏好理论来解释利率的决定因素。根据这种理论，利率的调整使货币的供求平衡。物价水平上升增加了货币需求，提高了使货币市场均衡的利率。由于利率代表借款的成本，所以较高的利率减少了投资，从而减少了物品与劳务的需求量。向右下方倾斜的总需求曲线表明了物价水平与需求量之间的这种负相关关系。决策者可以用货币政策影响总需求。货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率。因为较低的利率刺激了投资支出，所以总需求曲线向右移动。相反，货币供给减少提高了物价水平既定时的均衡利率，使总需求曲线向左移动。决策者还可以用财政政策影响总需求。政府购买增加或减税可以使总需求曲线向右移动。政府购买减少或增税可以使总需求曲线向左移动。当政府改变支出或税收时，所引起的总需求变动可能大于或小于财政变动。乘数效应往往扩大财政政策对总需求的影响。挤出效应往往减少财政政策对总需求的影响。由于货币政策和财政政策可以影响总需求，所以政府有时用这些政策工具来试图稳定经济。经济学家对政府应该如何积极地进行这种努力的看法并不一致。根据积极稳定政策支持者的看法，家庭和企业态度的改变使总需求变动，如果政府不对此作出反应，结果就是产量与就业的不合意及其不必要的波动。根据积极稳定政策批评者的看法，货币政策与财政政策发生作用都有相当长的时滞，以至于稳定经济的努力往往以不稳定告终。

35. 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍

非利普斯曲线描述了通货膨胀和失业之间的负相关关系。通过扩大总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀和较低失业的一点。通过紧缩总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较低通货膨胀和较高失业的一点。非利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍只在短期中成立。在长期中，预期通货膨胀根据实际通货膨胀的变动进行调整，而短期菲利普斯曲线也会移动。因此，长期菲利普斯曲线是通过自然失业率的一条垂线。短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动。不利的供给冲击，例如世界石油价格的上升，给了决策者一个较为不利的通货膨胀和失业之间的权衡取舍。也就是说，在不利的供给冲击之后，决策者不得不在失业率既定时接受较高的通货膨胀率，或者在通货膨胀率既定时接受较高的失业率。当美联储紧缩货币供给增长以降低通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这就引起暂时的高失业。反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期下降的速度。一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价。

36. 宏观政策的六个争论问题

积极货币政策与财政政策的支持者认为，经济本质上是不稳定的，并相信政府可以管理总需求，以便抵消内在的不稳定性。积极货币政策与财政政策的批评者强调，政策对经济的影响存在时滞，而且我们预期未来经济状况的能力是很差的。因此，稳定经济的努力可能以使经济不稳定而告终。增加政府支出以应对衰退的支持者认为，由减税可以用于储蓄而不是支出，直接的政府支出能更多地增加总需求，这是促进生产和就业的关键。增加支出的批评者认为，减税既可以扩大总需求又可以扩大总供给，而且政府支出迅速增加会引起浪费性的公共项目的产生。货币政策规则的支持者认为，相机抉择的政策会饱受缺乏能力、滥用权力和政策前后不一致性之苦。货币政策规则的批评者认为，相机抉择的政策在对变化着的经济环境作出反应时较为灵活。零通货膨胀目标的支持者强调，通货膨胀有许多成本，而且即使有好处也很少。此外，消除通货膨胀的代价——压低产量和就业——只是暂时的。如果中央银行宣布一项可信的降低通货膨胀的计划，从而直接降低通货膨胀预期，那么甚至连这种代价也可以减少。零通货膨胀目标的批评者认为，温和的通货膨胀给社会只带来很小的成本，而降低通货膨胀所必需的衰退则代价高昂。批评者也指出了几种可以有助于经济的缓和通货膨胀的方法。平衡政府预算的支持者认为，预算赤字通过增加子孙后代的税收并减少他们的收入而把不公正的负担加在他们身上。平衡政府预算的批评者认为，赤字只是财政政策的一小部分。只关心预算赤字会忽略诸多方面，包括各种支出计划在内的财政政策能够影响几代人的利益。税收激励储蓄观点的支持者指出，我们的社会用许多方法抑制储蓄，例如对资本收入征收重税和减少那些积累了财富的人享有的补助。他们支持修改税法以鼓励储蓄，比如把所得税改为消费税。税收激励储蓄观点的批评者认为，许多刺激储蓄的变动主要是使富人受益，而这些富人并不需要减税。他们还认为，这种变化对私人储蓄只有微小的影响。通过降低政府预算赤字来增加公共储蓄可以提供更直接、更平等地增加国民储蓄的方法。

术语表

总需求曲线（aggregate-demand curve)表示在每一种物价水平时，家庭、企业、政府和外国客户想要购买的物品与劳务数量的曲线。总供给曲线（aggregate-supply curve)表示在每一种物价水平时，企业选择生产并销售的物品与劳务数量的曲线升值（appreciation)按所能购买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加。自动稳定器（automatic stabilizers)当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动。贸易平衡（balanced trade)出口等于进口的状况。银行资本（bank capital)银行所有者投入机构的资源。债券（bond)一种债务证明书预算赤字（budget deficit)政府支出引起的税收收入短缺。预算盈余（budget surplus)税收收入大于政府支出的余额。资本外逃（capital flight)一国资产需求大量且突然地减少资本需要量（capital requirement)政府规定的最低银行资本量。追赶效应（catch-up effect)开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。中央银行（central bank)为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构。古典二分法（classical dichotomy)名义变量和真实变量的理论区分。封闭经济（closed economy)不与世界上其他经济相互交易的经济。集体谈判（collective bargaining)工会和企业就就业条件达成一致的过程。商品货币（commodity money)以有内在价值的商品为形式的货币。复利（compounding)货币量的累积，比如说银行账户上货币量的累积，即赚得的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息。消费物价指数（consumer price index,CPI)普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量指标。消费（consumption)家庭除购买新住房之外用于物品与劳务的支出。挤出（crowding out)政府借款所引起的投资减少。挤出效应（crowding-out effect)当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少。通货（currency)公众手中持有的纸币钞票和铸币。周期性失业（cyclical unemployment)失业率对自然失业率的背离。活期存款（demand deposits)储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。贬值（depreciation)按所能购买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少。萧条（depression)严重的衰退。收益递减（diminishing returns)随着投入量的增加，每一单位额外投入得到的收益减少的特性。贴现率（discount rate)美联储向银行发放贷款的利率。丧失信心的工人（discouraged workers)想工作但已放弃寻找工作的人。多元化（diversification)通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险。效率工资（efficiency wages)企业为了提高工人生产率而支付的高于均衡水平的工资。有效市场假说（efficient markets hypothesis)认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论。出口（exports)国内生产而在国外销售的物品与劳务。联邦基金利率（federal funds rate)银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率。联邦储备（Federal Reserve,Fed)美国的中央银行。法定货币（fiat money)没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。金融学（finance)研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科。金融中介机构（financial intermediaries)储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构。金融市场（financial markets)储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。金融体系（financial system)经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。企业特有风险（firm-specific risk)只影响一个公司的风险。财政政策（fisical policy)政府决策者对政府支出和税收水平的确定。费雪效应（Fisher effect)名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整。部分准备金银行（fractional-reserve banking)只把部分存款作为准备金的银行制度。摩擦性失业（frictional unemployment)由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业。基本面分析（fundamental analysis)为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究。未来值（future value)在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量。 GDP平减指数（GDP deflator)用名义GDP与真实GDP的比率乘以100计算的物价水平衡量指标。政府购买（government purchase)地方、州和联邦政府用于物品与劳务的支出。国内生产总值（gross domestic product,GDP)在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。人力资本（human capital)工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能。进口（imports)国外生产而在国内销售的物品与劳务。指数化（indexation)根据法律或合同对通货膨胀的影响进行货币数量的自动调整。通货膨胀率（inflation rate)前一个时期以来物价指数变动的百分比。通货膨胀税（inflation tax)政府通过创造货币而筹集的收入。信息有效（informational efficiency)以理性方式反映所有可获得的信息的有关资产价格的描述。投资（investment)用于资本设备、存货和建筑物的支出，包括家庭用于购买新住房的支出。寻找工作（job search)在工人的嗜好与技能既定时工人寻找适当工作的过程。劳动力（labor force)既包括就业者又包括失业者的工人总数。劳动力参工率（labor-force participation rate)劳动力占成年人口的百分比。杠杆（leverage)将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。杠杆率（leverage ratio)资产与银行资本的比率。流动性（liquidity)一种资产兑换为经济中交换媒介的容易程度。宏观经济学（macroeconomics)研究整体经济现象，包括通货膨胀、失业和经济增长。可贷资金市场（market for loanable funds)想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场。市场风险（market risk)影响股市上所有公司的风险。交换媒介（medium of exchange)买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西。菜单成本（menu costs)改变价格的成本。微观经济学（microeconomics)研究家庭和企业如何做出决策，以及它们如何在市场上相互交易。总需求与总供给模型（model of aggregate demand and aggregate supply) 大多数经济学家用来解释经济活动围绕其长期趋势的短期波动的模型。货币中性（monetary neutrality)认为货币供给变动并不影响真实变量的观点。货币政策（monetary policy)中央银行的决策者对货币供给的安排。货币（money)经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。货币乘数（money multiplier)银行体系用1美元准备金所产生的货币量货币供给（money supply)经济中可得到的货币量。乘数效应（multiplier effect)当扩张性政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动。共同基金（mutual fund)向公众出售份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构。国民储蓄（储蓄）[national saving(saving)]在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入。自然产量率（natural rate of output)一个经济在长期中当失业处于其正常率时达到的物品与劳务的生产自然失业率（natural rate of unemployment)失业率围绕它而波动的正常失业率。自然资源（natural resources)由自然界提供的用于生产物品与劳务的投入，如土地、河流和矿藏。自然率假说（natural-rate hypothesis)为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然率的观点。资本净流出（net capital outflow)本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产净出口（net export)外国人对国内生产的物品的支出（出口）减国内居民对外国物品的支出（进口）。名义汇率（nominal exchange rate)一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率。名义GDP(nominal GDP)按现期价格评价的物品与劳务的生产。名义利率（nominal interest rate)通常公布的，未根据通货膨胀的影响校正的利率。名义变量（nominal variables)按货币单位衡量的变量。开放经济（open economy)与世界上其他经济自由交易的经济。公开市场操作（open-market operations)美联储买卖美国政府债券。菲利普斯曲线（Phillips curve)一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线。物质资本（physical capital)用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。现值（present value)用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量。私人储蓄（private saving)家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入生产物价指数（producer price index,PPI)企业购买的一篮子物品与劳务的费用的衡量指标。生产率（productivity)每单位劳动投入所生产的物品与劳务数量。公共储蓄（public saving)政府在支付其支出后剩下的税收收入。购买力平价（purchasing-power parity)一种认为任何一单位既定通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论。数量方程式（quantity equation)方程式MxV=PxY把货币量、货币流通速度和经济中物品与劳务产出的美元价值联系在一起。货币数量论（quantity theory of money)-种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定通货膨胀率的理论。随机行走（random walk)一种变量变动的路径是不可预期的。理性预期（rational expectations)一种认为当人们预测未来时，可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信息的理论。真实汇率（real exchange rate)一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率。真实GDP(real GDP)按不变价格评价的物品与劳务的生产。真实利率（real interest rate)根据通货膨胀的影响校正过的利率。真实变量（real variables)按实物单位衡量立的变量。衰退（recession)真实收入下降和失业增也加的时期。准备金率（reserve ratio)银行作为准备金持有的存款比例。法定准备金（reserve requirements)关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。准备金（reserves)银行得到但没有贷出去的存款。风险厌恶（risk aversion)不喜欢不确定性。牺牲率（sacrifice ratio)在通货膨胀减少一个百分点的过程中每年产量损失的百分点数。皮鞋成本（shoeleather cost)当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源。滞胀（stagflation)产量减少而物价上升的时期。股票（stock)企业部分所有权的索取权。价值储藏（store of value)人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。罢工（strike)工会有组织地从企业撤出劳动。结构性失业（structural unemployment)由于某些劳动市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业。供给冲击（supply shock)直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件。技术知识（technological knowledge)社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。流动性偏好理论（theory of liquidity prefer-ence)凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。贸易余额（trade balance)一国的出口值减进口值，又称净出口。贸易赤字（trade deficit)进口大于出口的部分。贸易政策（trade policy)直接影响一国进口或出口的物品与劳务数量的政府政策。贸易盈余（trade surplus)出口大于进口的部分。失业保险（unemployment insurance)当工人失业时为他们提供部分收入保障的政府计划。失业率（unemployment rate)劳动力中失业者所占的百分比。工会（union)与雇主谈判工资和工作条件的工人协会。计价单位（unit of account)人们用来表示价格和记录债务的标准。货币流通速度（velocity of money)货币易手的速度。

第23章一国收入的衡量

围观经济学microeconomics研究个别家庭和企业如何做出决策，以及它们如何在市场上相互影响。宏观经济学macroeconomics：研究整体经济现象，包括通货膨胀、事业和经济增长。

23.1 经济的收入与支出

GDP同时衡量两件事：经济中所有人地总收入和用于经济中物品于劳务产出的总支出。对一个整体经济而言，收入必定等于支出。（循环流量图）GDP衡量这个货币流通量。两种方法：加总家庭的总支出或加总企业支付的总收入（工资、租金和利润）。

23.2 国内生产总值的衡量

国内生产总值gross domestic product，GDP：在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品于劳务的市场价值。 #定义

市场价值，使用市场价格；2. 所有的，（物品，房屋租金，自己的房产也算；注意没有纳入的部分）；3. 最终的，不包括中间物品而只包括最终物品；4. 物品与劳务；5. 生产的，包括现期生产的物品与劳务，不包括过去生产的东西的交易；6. 一个国家内；7. 在某一既定时期内，一般为一年或一个季度。

23.3 GDP的组成部分

\[Y = C+I+G+NX\]

消费consumption：家庭除购买新住房之外用于物品与劳务（理发、医疗，教育）的支出；
投资investment：用于资本设备、存货和建筑物的支出，包括家庭用于购买新住房的支出（区别于金融投资，是指购买用于生产其他物品的物品，例如资本设备、建筑物和存货（尚未销售的算为存货，卖出则存货投资为负数，抵消了买者的正支出））； 3.政府购买gevernment purchase：地方、州和联邦政府用于物品与劳务的支出（不包含转移支付）；
净出口net export：外国人对国内生产的物品的支出（出口）减国内居民对外国物品的支出（进口）。

23.4 真实GDP与名义GDP

名义GDP nominal：按现期价格评价的物品与劳务的生产；真实GDP real：按不变价格评价的物品与劳务的生产。名义GDP是用当年价格来评价经济中物品与劳务生产的价值。真实GDP是用不变的基年价格来评价经济中物品与劳务生产的价值，真实GDP的变动只反映生产的产量的变动。 GDP平减指数GDP deflator：用名义GDP与真实GDP的比率乘以100计算物价水平衡量指标。GDP平减指数衡量相对于基年价格的现期物价水平。（通货膨胀率：两个相连年份的通货膨胀率，计算相对增长。一般用CPI计算而非GDP deflator）GDP平减指数是经济学家用来检测经济中平均物价水平，从而检测通货膨胀率的一个衡量指标。GDP平减指数的得名是因为它可以用来从名义GDP中剔除通货膨胀——也就是说，“平减”名义GDP中由于物价上升而引起的上升。

23.5 GDP是衡量经济福利的好指标吗

然而，GDP并不是衡量福利的完美指标。对美好生活作出贡献的某些东西并没有包括在GDP中。一种闲暇（因为在市场之外）。另一个是环境质量。也没有涉及收入分配。

23.4 结论

第24章生活费用的衡量

24.1 消费物价指数

消费者物价指数consumer price index，CPI：普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量指标。如何计算：五个步骤：1. 固定篮子，确定哪些物价对普通消费者是最重要的；2. 找出价格；3. 计算这一篮子东西的费用；4. 选择基年并计算指数；5. 计算通货膨胀率，连续两年。通货膨胀率inflation rate：从前一个时期以来物价指数变动的百分比。生产者物价指数producter price index，PPI：企业购买的一篮子物品和劳务的费用的衡量指标。衡量生活费用中的问题：1. 替代偏向，若一篮子物品是固定不变的，就忽略了消费者替代的可能性，高估从某一年到下一年生活费用的增加；2. 新产品的引进，可选择范围的扩大使每一美元更值钱，如VCR和电影院消费；3. 无法衡量的质量变动，如汽车更省油； GDP平减指数与CPI：两个重要差别：1. GDP平减指数反映国内生产的所有物品无劳务的价格，而CPI反映消费者购买的所有物品与劳务的价格，如空军飞机价格变动，国外石油价格变动。2. 如何对各种价格进行加权以得出一个物价总水平的数字，CPI是固定一篮子，GPD平减指数则是现期生产的物品无劳务。一个重要例子，79-80年CPI明显较高，因为石油价格上升。

24.2 根据通货膨胀的影响校正经济变量

不同时期的美元数字：把现期数字转化为基年数字，一个典型例子便是电影票房。指数化indexation：根据法律或协议按照通货膨胀的影响对美元数量的自动调整。如企业和工会之间的许多长期合同有工资根据CPI部分或全部指数化的条款，称为生活费用津贴COLA。真实利率与名义利率：名义利率nominal interest rate：通常公布的、未根据通货膨胀的影响校正的利率；真实利率real interset rate：根据通货膨胀校正过的利率，接近于真实利率 = 名义利率 - 通货膨胀率。

第25章生产与增长

25.1 世界各国的经济增长

25.2 生产率：作用及决定因素

生产率productivity：每单位劳动投入所生产的物品和劳务的数量。为什么生产率如此重要：一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力。 #Theo 生产率是如何决定的：四个决定因素 #Note 人均物质资本：物质资本physical capital：用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。用于生产物品与劳务的投入（如劳动、资本等）称为生产要素。资本的重要特征是，它是一种生产出来的生产要素。也就是说，资本是生产过程的投入，也是过去生产过程的产出。人均人力资本：人力资本huamn capital：工人通过教育、培训和经验而获得的知识和技能。人力资本也是生产出来的生产要素。人均自然资源：自然资源natural resources：由自然界提供的用于生产物品和劳务的投入，如土地、河流和矿藏。自然资源是自然界提供的生产投入。两种形式：可再生与不可再生技术知识technological knowledge：社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。多种形式：1. 公共知识；2. 私人拥有；3. 短期内私人拥有，如制药公司。区分技术知识和人力资本：技术知识是指社会对世界如何运行的理解，人力资本是指把这种理解传递给劳动力的资源消耗。

25.3 经济增长和公共政策

到现在为止，我们已经确定了社会的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力，以及其生产率取决于物质资本、人力资本、自然资源和技术知识。现在我们转向全世界各国决策者面临的问题：哪些政府政策可以提高生产率和生活水平？

储蓄和投资：提高未来生产率的一种方法是把更多的现期资源投资于资本的生产。社会更多地投资于资本，它就必然少消费并把更多的现期收入储蓄起来。
收益递减和追赶效应：（资本）收益递减diminishing returns：随着投入量的增加，每一单位额外投入得到的收益减少的特性。生产过程的传统观点是，资本要受到收益递减的制约。在长期中，高储蓄率引起高水平的生产率和收入，但在这些变量中并没有高增长。（达到这种长期需要相当一段时间，根据数据研究，提高储蓄率可以在几十年内引起相当高的增长）追赶效应catch-up effect：开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征（穷国人均资本较低）。
来自国外的投资：有外国直接投资和外国有价证券投资（股票形式）。利用来自国外的投资是一国增长的一种方法。这种投资也增加了一国的资本存量，造成该国更高的生产率和工资。是穷国学习富国开发并运用先进技术的一种方式。鼓励资本流入穷国的组织有世界银行、国际货币基金组织。
教育：教育（人力资本投资）对一个国家的长期经济繁荣至少和物质资本投资同样重要。教育的正外部性。穷国面临的问题：人才外流。
健康与营养：虽然人力资本通常指教育，但它也可以用来描述另一类对人的投资：使人口更健康。更健康的人生产率更高。关系是双向的。、
产权和政治稳定：决策者加快经济增长的另一种方法是保护产权和促进政治稳定。这个问题正式市场经济如何运行的核心问题。市场经济中的生产产生于千百万个个人与企业的相互交易，市场价格是市场这个看不见的手用来使组成经济的成千上万个市场供求平衡的工具；价格制度发生作用的一个重要前提是经济中广泛尊重产权，法院在市场经济中所起的一个重要作用就i是强制保护产权（极端情况下，政府不能保护产权还侵犯产权，如企业需要贿赂官员）；对产权的一个威胁是政治的不稳定（因此，经济繁荣不分区决定于政治繁荣）。
自由贸易：内向型政策和外向型政策。外向型政策如韩国、新加坡和中国台湾；贸易量不仅取决于政策还取决于地理环境，如天然海港如纽约、旧金山、香港。
研究与开发：今天生活水平高于一个世纪前的主要原因是技术知识的进步。知识是公共物品。政府方式：1. 提供研究资金；2. 专利制度（把公共物品变为私人物品）。
人口增长：导致自然资源紧张；稀释了资本存量（尤其是人力资本，教育系统的负担）；促进了技术进步。

25.4 结论：长期增长的重要性

第26章储蓄、投资和金融体系

金融体系financial system：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。本章将考察金融体系如何运行。1. 探讨经济中组成金融体系的各种结构；2. 讨论金融体系和一些关键宏观经济变量之间的关系，尤其是储蓄和投资之间的关系；3. 建立一个金融市场上的资金供求模型，在这个模型中利率是调整供求平衡的价格，这个模型说明了政府政策如何影响利率，从而影响社会对稀缺资源的配置。＃Note

26.1 美国经济中的金融机构（两类）

金融市场finanical markets：储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。（债券和股票等）债券市场。债券bond：一种债务证明书。（简单地说，债券就是拮据IOU）。不同债券由于三个重要特点而不同：期限：债券到期之前的时间长度。长期债券的风险比短期大，因此利率也高；信用风险：借款人不能支付某些利息或本金的可能性，这汇总不能支付称为拖欠。垃圾债券；税收待遇：税法对待债券所赚到的利息的方式。州政府和地方政府发行市政债券，不用为利息收入支付联邦所得税，因此利率低于公司或联邦政府发行的债券。股票市场。股票stock：企业部分所有权的索取权。股本筹资和债务筹资。
金融中介机构financial intermediaries：储蓄者可以借以简洁地向借款者提供资金的金融机构。（银行和共同基金）银行。银行的主要工作是从储蓄的人那里吸收存款，并用这些存款向想借款的人发放贷款；除了作为金融中介机构，银行在经济运行中的另一个作用：通过允许人们根据自己的存款开支票以及使用借记卡使物品与劳务的购买变得便利（交换媒介，后面提到）。共同基金 mutual fund：向公众出售股份，并用收入来购买股票与债务资金组合的机构。主要优点：可以使钱并不多对人进行多元化投资（经营共同基金的公司向股份持有者收取年费）；使普通人获得资金管理者的技能（金融经济学家怀疑共同基金公司所谓第二个优点，反例如指数基金）其他：养老基金、信用社、保险公司、地放高利贷等。

26.2 国民收入账户中的储蓄与投资

一些重要的恒等式 Y = C+I+G (+NX) 封闭经济：不与其他经济相互交易的经济（国际贸易、国际借贷） S = (Y-C-G =) I 国民储蓄national saving：在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入。储蓄等于投资。 #Note S = (Y-T-C) + (T-C) T表示政府以税收的形式从家庭得到的数量减去以转移支付形式（如社会保障和福利）返还给加家庭的数量。私人储蓄private saving：家庭在支付了税收和消费之后盛下来的收入；公共储蓄public saving：政府在支付其支出后剩下来的税收收入。预算盈余budget surplus：税收收入大于政府支出的余额；预算赤字 budget deficit：政府支出引起的税收收入短缺。储蓄和投资的含义：投资：设备或建筑物这类新资本的购买（买房，卖股票建工厂）；

26.3 可贷资金市场

可贷资金市场market for loanable funds：向储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场。为简化，假设经济中只有一个金融市场，称为可贷资金市场。可贷资金：人们选择储蓄并贷出而不是用于自己消费的所有收入，以及投资者选择为新投资项目筹集资金要借的数量。#Note 可贷资金的供给与需求：可贷资金的供给来自那些有额外收入并想储蓄和贷出的人，储蓄是可贷资金供给的来源；可贷资金的需求来自希望借款进行投资的家庭（买房）和企业，投资是可贷资金需求的来源。利率是贷款的价格。（注意，指的是真实利率）。分析影响经济中储蓄与投资的各种政府政策：政策1：储蓄激励。方法：扩大特殊账户的合法性，允许人们的某些储蓄免于征税，比如个人养老金账户。如果税法改革鼓励更多储蓄，则利率下降且投资增加。政策2：投资激励。方法：投资赋税减免。如果税法改革鼓励更多投资，则利率上升且储蓄增加。政策3：政府预算赤字与盈余。政府债务。当政府通过预算赤字减少了国民储蓄，（可贷资金供给量下降）利率上升且投资减少；预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。为何预算赤字影响可贷资金的供给而不影响需求？（增加的政府借款改变了供给曲线，私人投资者增加的借款改变了需求曲线）“可贷资金”含义：为私人投资筹资可以得到的资源流量，而非从私人储蓄中得到的资源流量。

26.4 结论

第27章基本金融工具

金融学finance：研究人们如何在某一时期内作出关于配置资源和应对风险的决策的学科。讨论三个主题：1. 讨论如何比较不同时点的货币量；2. 讨论如何管理风险；3. 根据对时间和风险的分析，考察什么决定一种资产比如一股股票的价值。

27.1 现值：衡量货币的时间价值

现值present value：用线性利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量；未来值future value：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量。复利compounding：货币量的累积，比如说银行账户上货币量的累积，即赚得的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息。贴现：寻找一定量未来货币现值的过程。现值的概念有助于解释为什么当利率上升时，投资（可贷资金的需求量）减少。

27.2 风险管理

风险厌恶risk aversion：不喜欢不确定性。效用：一个人对福利或满足的主观衡量。效用函数，变现为边际效用递减的性质，因此失去100美元损失的效用大于赢得100美元获得的效用。通过风险厌恶，下面考虑三件事：保险、多元化、风险-收益权衡取舍：（三种策略）

保险市场。在某种意义上，每一份保险合同就是一场赌博；从整个经济的角度来看，保险的作用不是消除生活中固有的风险，而是更有效地分摊风险；保险市场受到制约其分摊风险能力的两类问题的困扰：1. 逆向选择（高风险者更有可能买保险）；2. 道德风险（谨慎从事以规避风险的激励小了）。
企业特有风险的多元化。多元化diversification：通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险。企业特有风险firm-specific risk：只影响一家公司的风险；市场风险market risk：影响股市上所有公司的风险。
风险与收益的权衡取舍：对风险与收益的权衡取舍（股票-债券的比例）取决于一个人的风险厌恶程度，这反映了他的偏好。

27.3 资产评估

基本面分析fundamental analysis：为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究。股票对股东的价值是他能从拥有的股票中得到的东西，包括红利支付流量和股票的最后出售价格的现值。有效市场假说efficient markets hypothesis：认为资产价格反映了关于一种资产价值的公开的、可获得的信息的理论。

在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。
股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等，即存在套利的可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。
信息有效informational efficiency：以理性方式反映所有可获得信息的关于资产价格的描述。（股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即"信息有效"，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。）有效市场假说的一个含义是，价格随机行走random walk：一种变量变动的路径是不可预期的。市场非理性：长期以来，传统观点认为，股票价格波动部分是心理原因造成的。投机泡沫

27.4 结论

现值的概念提醒我们，未来1美元不如现在1美元值钱，而且，它给了我们比较不同时点货币量的一种方法。风险管理理论提醒我们，未来是不确定的，而且风险厌恶者可以谨慎地防止这种不确定性。资产评估研究告诉我们，任何一家公司的股票价格应该反映其于其的未来赢利性。

第28章失业

28.1 失业的确认 28.2 寻找工作 28.3 最低工资发 28.4 工会和集体谈判 28.5 效率工资理论 28.6 结论

第29章货币制度

物物交换；欲望的双向一致性；货币的存在使贸易变得容易了。

29.1 货币的含义

货币money：经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产assert。货币只是包括在物品与劳务交换中卖者通常接受的少数几种财富。货币的职能：交换媒介、计价单位、价值储藏手段。这三种把货币与其他资产，如股票、债券、不动产、艺术品甚至棒球运动员卡区分开来。交换媒介medium exchange：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西；计价单位unit of caaount：人们用来表示价格和记录债务的标准；价值储藏store of value：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。财富这个词用来指所有价值储藏的总量，包括货币和非货币资产（如股票和债券）。流动性liquidity：一种资产兑现为经济中交换媒介的容易程度。当人们决定以某种形式持有自己的财富时，必须使每种可能资产的流动性与资产作为价值储藏手段的有用性保持平衡。货币的种类：商品货币commodity money：以有内在价值的商品为形式的货币。（如黄金、香烟）法定货币fiat meoney：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。美国经济中的货币：货币存量：经济中流通的货币量（不仅包括通货，还包括银行和其他金融机构的存款，这些存款可以随时获得并用于购买物品与劳务）。通货currency：公众手中持有的纸币钞票和铸币。活期存款demand deposits：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。

29.2 联邦储备体系

中央银行central bank：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构。联邦储备Federal Reserve Fed：美国的中央银行。美联储的结构：1名理事，任期14年，最重要的是主席。两项任务：1. 管制银行并确保银行体系的正常运行；2. 控制经济中可以得到的货币量，称为货币供给money supply：经济中可以得到的货币量。货币政策monetary policy：中央银行的决策者对货币供给的安排。联邦公开市场委员会：7位理事和12个地区银行总裁中5位。通过联邦公开市场委员会的决策，美联储有权增加或减少经济中美元的数量。美联储主要工具是公开市场操作——买卖美国政府债券。

29.3 银行与货币供给

百分百准备金银行的简单情况：准备金reserves：银行得到但没有贷出去的存款。T型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表。资产负债表。如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。
部分准备金银行的货币创造：部分准备金银行fractional-reserve banking：只把部分存款作为准备金的银行制度。准备金率：银行作为准备金持有的存款比例。法定准备金、超额准备金。当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。
货币乘数：货币乘数money multiplier：银行体系用1美元准备金所产生的货币量。货币乘数位准备金率的倒数。表明银行创造多少货币量取决于准备金率。银行资本、杠杆以及2008-09年的金融危机：银行资本bank capital/所有者权益：银行的所有者投入机构的资源（银行向其所有者发行股票中得到的资源）。银行根据各种资产的风险与收益与任何一种限制银行选择的管制（如法定准备金率）来决定如何把资源在各类型资产之间进行配置。资产负债表左边的准备金、贷款和有价证券总量 = 右边的存款、债务和资本。因为所有者权益（资本）的价值 = 银行资产（准备金、贷款和有价证券）价值 - 负债（存款和债务）的价值。杠杆leverage：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。杠杆率leverage ratio：银行的总资产与银行资本的比率。资本需要量capital requirement：政府管制确定的最低银行资本量。目的是确保银行能偿还其储户。信用危机。

29.4 美联储控制货币的工具：两类：影响准备金量和影响准备金率从而影响货币乘数

美联储如何影响准备金量 1.1 公开市场操作open-market operations：美联储买卖美国政府债券。为增加货币供给，买进公众手中的债券。 1.2 美联储向银行发放贷款。贴现率discount rate：美联储向银行发放贷款的利率。低贴现率鼓励银行向美联储借款，增加准备金量，从而增加货币供给。短期拍卖工具，如1987.10.19股市，2008-09房价下跌引起拖欠抵押贷款的房主数量急剧增加，持有这些抵押贷款的金融机构遇到麻烦。
美联储如何影响准备金率 2.1 法定准备金reserve requirements：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。法定准备金减少，降低准备金率，提高货币乘数，增加货币供给。 2.2 支付准备金利息：当一家银行以在美联储中的存款持有准备金时，美联储为这些存款向银行支付利息。准备金利率下降，减少准备金量，降低准备金率，提高货币乘数，增加货币供给。控制货币供给中的问题：1. 美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有的货币量；2. 美联储不能控制银行选择的贷款量。
联邦基金利率。联邦基金利率federal funds rate：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率。公开市场购买债券，把准备金注入银行体系，准备金不足的银行减少，需求减少降低联邦基金利率（价格）。公开市场购买降低了联邦基金利率，而公开市场出售则提高了联邦基金利率。联邦基金利率目标的下降意味着货币的扩张，上升意味着货币供给的紧缩。 29.5 结论现在我们知道了什么是货币以及什么因素决定货币供给，下章讨论货币量的变动如何影响经济。

第30章货币增长与通货膨胀

通货膨胀inflation：物价总水平的上升。通货紧缩。超速通货膨胀。货币数量论。

30.1 古典货币通货膨胀理论

物价水平与货币价值：如果P是用货币衡量的物品与劳务的价格，那么\(１/P\)就是用物品和劳务来衡量的货币的价值。当物价总水平上升时，货币的价值下降。货币供给、货币需求与货币均衡：货币供给：简单把货币供给量当作由美联储控制的政策变量。货币需求：取决于人们能够从债券中赚取的利率。虽然很多变量都影响货币需求，但一个变量最为重要：经济中的平均物价水平（持有货币是因为交换媒介，持有多少货币取决于物品的价格）。在长期中，物价总水平调整到使货币需求等于货币供给的水平（从而决定货币价值和物价水平）。货币注入的影响：货币数量论quantity theory of money：一种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定通货膨胀率的理论。调整过程简述：货币的注入增加了人们对物品和劳务的需求（花掉超额货币供给），引起价格上升（生产物品和劳务的能力不变），又增加了货币需求量。古典的二分法和货币中性：名义变量nominal variables：按货币单位衡量的变量；真实变量real variable：按实物单位衡量的变量；这种区分称为古典二分法classical dichotomy：名义变量和真实变量的理论区分。货币中性monetary neutrality：认为货币供给变动并不影响真实变量（根据古典分析，名义变量受经济中的货币制度发展的影响，而货币对于解释真实变量基本是无关的）。正确吗？在短期中——在一两年的时期内，货币变动对真实变量有影响。货币流通速度与货币数量方程式通货膨胀税：货币流通速度velocity of money：货币易手的速度。V = (PY) /M，P物价水平（GDP平减指数），Y表示产量，M表示货币量。数量方程式quantity equation： MV= PY，把货币量、货币流通速度和经济中物品与劳务产出的美元价值联系在一起。包括：1. 货币流通速度较为稳定；2. 所有当央行改变货币量M，引起名义产出PY同比例变动；3. Y主要由要素供给（劳动、物质资本、人力资本和自然资源）和生产技术决定，由于货币中兴，不影响产量；4. 因此名义产出价值P*Y的变动价格P；5. 因此，当央行迅速增加货币供给，结果是高通膨。#分析通货膨胀税inflation tax：政府通过创造货币而筹集的收入。通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税。费雪效应Fisher effect：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整。名义利率 = 真实利率 + 通货膨胀率。当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通货膨胀率和更高的名义利率。Note：费雪效应长期有效，短期不成立，因为通膨是不可预期的。

30.2 通货膨胀的成本

购买力下降？通货膨胀的谬误：收入的膨胀和物价的膨胀是同步的，因此通膨本身并没有降低人们的实际购买力。因为货币中性。

皮鞋成本 shoeleather cost：当通膨鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源。牺牲的时间和便利。
菜单成本menu cost：改变价格的成本。增加了企业必须承担的菜单成本。包括决定新价格的成本、印刷新清单和目录的成本、把这些新清单和目录送给中间商和顾客的成本、为新价格做广告的成本、处理谷歌对价格变动的恼怒的成本。
相对价格变动与资源配置不当：变革变化有时间，如一个月变化一次，相对价格变动。当通膨扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场不能有效配置资源（市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源）。
通货膨胀引起的税收扭曲：由于通膨引起的税收变化，高通膨倾向于抑制人们的储蓄。减少投资，降低经济增长率（看法不一致）
混乱与不方便：如会计师错误衡量了真实收入；使投资者不能区分成功与不成功企业，抑制储蓄配置到不同投资。
未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配：未预期到的物价变动在债权人与债务人之间进行财富再分配（通膨损害债权人）通货膨胀不好，但通货紧缩可能更坏：弗里德曼规则：通货紧缩会降低名义利率，引起持有货币的成本下降，减少皮鞋成本。 #为什么